2011年上市公司年报大幕已落下。通胀压力增大、经济增速放缓、结构调整压力加大成为去年宏观经济的3个关键词。在此背景下，作为经济晴雨表的资本市场也交出答卷。在目前已上市的87家四川上市公司阵营中，川酒上市公司仍是盈利先锋。其中，五粮液以61.6亿元的净利润居四川上市公司盈利榜首，泸州老窖、沱牌舍得和水井坊年报集体“飘香”。
最·赚钱
五粮液“一马当先”盈利三甲白酒占两席
去年共计78家上市川企盈利，哪谁是四川最赚钱的上市公司呢？答案就是五粮液。
根据五粮液2011年报披露，公司去年营业收入为203.5亿元，同比增长31%；实现归属于母公司的净利61.6亿元，比上年同期增长40%。五粮液也成为四川87家上市公司中唯一一家净利润突破50亿元大关的企业。
从年报来看，2011 年，五粮液公司产品继续保持了良好的销售态势，五粮液系列酒销售增26.8%，重点产品五粮春、五粮醇、酱酒等增长较快。收入的快速增长则源自高价位酒的增收。
去年利润紧追在五粮液身后的则是走出汶川特大地震阴霾的东方电气。公司去年实现营业收入429.17亿元，同比增长12.70%；净利润为30.56亿元，同比增长18.60%。
排行去年川企年报净利润第三位的同样是川内名酒企业。泸州老窖2011年实现营业收入84.3亿元，同比增长56.9%；实现净利润29.05亿元，同比增长31.7%。
与去年四川上市公司盈利三甲白酒行业占据两席遥相呼应的是，产品提价让川内白酒上市公司受益明显。据统计，五粮液、泸州老窖、沱牌舍得和水井坊4家上市川酒去年平均净利润增速达到65.7%，成为业绩增速最快的行业。其中，沱牌舍得的净利润增速更高达155.24%。
去年4月，随着53度飞天茅台的零售价一跃蹿升至1280元/瓶，由此拉开了去年白酒涨价的序幕。
去年中秋节前，川酒五粮液宣布涨价，自2011年9月10日起，对五粮液酒产品出厂供货价格进行适当调整，上调幅度约20%～30%，意味着五粮液也由此迈入 “千元俱乐部”。
紧随其后的泸州老窖也在去年底宣布，52度国窖1573的出厂价上调至每瓶889元，涨幅达40%，终端零售指导价提高至每瓶1389元。至此，国窖1573成为继茅台和五粮液之后，第三个跻身“千元俱乐部”的白酒。随着一线白酒的提价打开调价空间，包括郎酒、水井坊在内的二线白酒品牌也纷纷提价跟进。
在此背景下，刚刚披露今年一季报的白酒企业再传捷报。五粮液此前公布的一季报显示，公司实现收入82.3 亿元，同比增长31.81%，净利润30.5 亿元，同比增长46.54%。整体来看，公司收入增长来自五粮液产品的量价齐升。
机构点评>>>
机构几乎全部认同川酒投资价值
无论是对利润继续领跑的五粮液和泸州老窖、完成要约收购的水井坊、还是舍得酒放量引发一季度利润大增的沱牌舍得，众多机构几乎全部认同其投资价值，并给与“强烈推荐”或“买入”评级。
平安证券分析师指出，考虑到“十二五”末五粮液集团计划收入达到1000亿元，股份公司收入达到600亿元，其中500亿元是酒类业务。据此推算2011年—2015年，五粮液集团、股份公司收入复合增速需达到20%和31%。五粮液估值目前处于历史低位，2011年9月份产品大幅提价的效果主要在2012年体现，维持“强烈推荐”的投资评级。
最·亏钱
川化股份英雄气“短”4公司亏损过亿
在87家四川上市公司发布的2011年报中，有9家公司出现业绩亏损。
与白酒行业的四川上市公司利润一路高歌猛进相比，在宏观经济调控、经济增速放缓等因素影响下，川企上市公司中，部分传统化工、制造业上市公司遭遇了亏损的窘境。
4月25日晚间，川化股份发布公告称，因公司2010年、2011年连续2年亏损，深交所将对公司股票实行“退市风险警示”的特别处理。
“戴帽”ST的背后是川化股份“领亏”川股。从公司的2011年报来看，随着天然气供需矛盾较往年更加突出，公司去年亏损2.07亿元。
因为经营环境严峻及受日本核电事故影响，同时原材料能源价格上涨，部分新产品效益贡献率尚未充分显现，二重重装公布的2011年报显示，公司在去年亏损1.4亿元。
化工行业的老牌上市川企金路集团去年以1.15亿元的亏损额排在第三位。公司称，由于氯碱行业整体产能过剩，加之国家实施严厉的房地产调控政策，导致PVC树脂市场持续低迷，使得公司主要经济指标同比出现较大幅度下降。
此外，川企SST华塑在去年的亏损额达到1.12亿元，成为第4家去年亏损超过亿元的四川上市企业。
机构点评>>>
加快转型才是出路
联讯证券成都分析师表示，在去年外有欧债危机抑制外部需求、内有产能过剩和政策调控的背景下，部分钢铁、化工、制造、房地产等川企去年相继陷入净利润骤减和亏损的局面。这些企业在受制于宏观调控的强周期行业尚难扭转颓势的情况下，加快转型才是出路。以攀钢为例，由于成功转型矿业企业，公司今年一季度业绩增幅超过3倍。
最·快增速
大通燃气净利润激增757%非经常性损益成“一锤子买卖”
在去年上市公司业绩普遍遭遇滑铁卢的情况下，依然有部分“名不见经传”的上市公司上演业绩激增的好戏。其中，主营业务并不突出的大通燃气、禾嘉股份和高金食品3家公司2011年净利润大幅增长超过300%，列四川上市公司去年业绩增幅前三甲。但3家公司业绩高增长的背后都得益于非经常性损益。
2011年报显示，大通燃气实现净利润5122.27万元，同比增长了757.59%。但业绩激增的原因是出售资产，2011年大通燃气的华联东环广场写字楼实现售房收益达到5132.21万元。
同样，去年业绩增幅达到732%的禾嘉股份则是由于公司托管收入全额计入营业收入实现业绩高增长。
机构点评>>>
高增长仍需依靠主业
联讯证券成都分析师认为，依靠非经常性损益获得高增长难以持续，公司业绩高增长仍要依靠主业的高增长，部分行业向好、发展稳健的四川企业更应值得关注。例如受益稀土性材料行业、去年净利润大增168%的银河磁体，主营业务稳健且持续外延式扩张的富临运业等公司也值得关注。
天府早报记者燕庆
